Unde se vor grăbi fondurile globale dacă Rezerva Federală reduce ratele dobânzilor?

Un joc de politică monetară care afectează piața globală este întâmpinarea unui „oaspete nedorit” neașteptat. Centrul de gândire central al lui Trump, Stephen Milan, a finalizat confirmarea Congresului cu o viteză rară, a devenit rapid membru al Consiliului Guvernatorilor Rezervei Federale și a participat direct la votul acestei runde de rezoluții privind rata dobânzii. Aceasta nu este doar o simplă schimbare de personal, ci și cel mai dramatic caz în care Consiliul Guvernatorilor Rezervei Federale a preluat mandatul în 90 de ani. De la nominalizare la vot, întregul proces a fost aproape fără tamponare. Apariția lui a trezit complet modelul deja incert al întâlnirii ratei dobânzii.

Actuala întâlnire a ratei dobânzii a Rezervei Federale a depășit o simplă discuție tehnică cu privire la reducerea ratelor dobânzilor și a evoluat de fapt într-un joc important care implică echilibrul delicat între independența băncii centrale, puterea politică și așteptările pieței. De ce ar trebui să fim atenți la asta? În mod fundamental, direcția politicii monetare va avea un impact tangibil asupra deciziilor de alocare a activelor și asupra valorilor reale ale averii fiecărui participant pe piață. Nu este legat doar de randamentele acțiunilor, valutare și depozitelor, ci afectează indirect mediul de angajare și costurile de finanțare. Se poate spune chiar că fiecare aspect al vieții noastre este strâns legat.

În continuare, să vorbim despre cele mai preocupate probleme recent. Câte puncte de bază va reduce Rezerva Federală ratele dobânzilor la această întâlnire? Este o reducere de 25 de puncte de bază sau o reducere mai agresivă de 50 de puncte de bază? De ce presează administrația Trump pentru o reducere a ratei? Dacă scăderea ratelor dobânzii aterizează cu adevărat, piețele de aur și de acțiuni A-deschid un canal susținut susținut?

Să aruncăm mai întâi o privire la fundamentele economiei. Datele economice actuale din Statele Unite prezintă un model aproape contradictoriu cu două-fațete. Pe de o parte, piața muncii a încetinit semnificativ, ocuparea forței de muncă în afara agriculturii crescând abia în 22000 în august, cu mult sub așteptări, iar rata șomajului sărind la 4,3%. Aceasta nu este doar o ușoară relaxare, ci și un posibil indiciu că ritmul economic slăbește. Pe de altă parte, inflația rămâne ridicată, IPC crescând cu 2,9%-la-an și continuând să funcționeze peste ținta de politică de 2% a Rezervei Federale. În acest context, dacă implementarea reducerilor ratelor dobânzilor va exacerba presiunile inflaționiste a devenit, fără îndoială, o întrebare-de gândire.

Deoarece reducerile ratei dobânzii pot aduce riscuri de inflație, de ce există încă un apel atât de puternic pentru reduceri ale dobânzii pe piață? Acest lucru implică de fapt o logică fiscală mai profundă și realitatea politică din spate.

În esență, este vorba de sustenabilitatea fiscală și de considerente politice. Dimensiunea obligațiunii de trezorerie SUA a depășit 37 de trilioane de dolari. La fiecare 25 de puncte de bază de reducere a ratei dobânzii, cheltuielile anuale cu dobânzile pot fi economisite cu aproape 100 de miliarde de dolari. Această presiune fiscală, combinată cu viitoarele alegeri-la mijlocul mandatului, face ca promovarea creșterii economice și stabilizarea ocupării forței de muncă să fie o prioritate a politicii. Performanța economică și tendința alegerilor au fost întotdeauna strâns legate. În acest context, politica monetară se intersectează inevitabil cu realitatea politică.

Numirea lui Stephen Milan ca membru al Consiliului Rezervei Federale în acest moment complică și mai mult mediul de luare a deciziilor{0}}politice. În calitate de aliat cheie al lui Trump, este probabil să susțină politici de relaxare și mai mari. În combinație cu o serie de comentarii publice și zvonuri despre schimbări de personal care au pus presiune asupra Rezervei Federale, este îngrijorător faptul că independența politicii monetare și luarea deciziilor tehnice-se confruntă cu provocări fără precedent. Dacă Rezerva Federală decide să inițieze un ciclu de reducere a ratei, impactul acestuia va depăși cu mult o singură ajustare a politicii, iar piața se așteaptă, în general, la cel puțin două reduceri de dobândă în acest an. Acest lucru poate declanșa o tendință de slăbire a dolarului american și poate determina realocarea capitalului global.

În acest context, ce active vor beneficia mai întâi? Gold a preluat conducerea în răspuns. În prezent, a depășit 3700 de dolari SUA/uncie și mai este loc pentru viitor. Se așteaptă ca piața de valori din SUA să primească un impuls pe termen scurt, dar trebuie să fim atenți la riscul de apel invers după realizarea sa. Piața de acțiuni din Hong Kong și piața de acțiuni A-ar putea introduce returnarea capitalului străin. Noua tehnologie energetică și alte sectoare străine favorizate pot prelua conducerea în revenire. Ceea ce merită cu adevărat atenție sunt acele domenii care sunt extrem de sensibile la ratele dobânzilor, complet ajustate și au sprijin pentru afaceri, medicamente inovatoare, semiconductori, acțiuni din Hong Kong, internet și alte sectoare, care se așteaptă să devină forțele principale în ciclul de relaxare.

Indiferent de rezultatul acestei decizii de politică monetară anticipată la nivel global, piața nu duce niciodată lipsă de volatilitate, iar investitorii cu adevărat perspicaci își fac adesea planuri cu calm înainte ca vântul să devină clar. Oportunitățile nu îi așteaptă niciodată pe cei care ezită, doar gândind rațional și planificând dinainte putem profita de oportunitate.