Piața bursieră și piața de obligațiuni

După cum se știe, recent, piața de capital chineză a organizat un dublu joc de gheață și foc. Pe de o parte, piața bursieră a văzut susan înflorit și se ridică constant, iar indicele compozit din Shanghai a crescut de la 3100 de puncte la începutul anului la 373800. Pe de altă parte, piața de obligațiuni părea să treacă printr -un vânt rece, cu un fan scăzut. Se spune că piața bursieră este ca un cal înverșunat care poate parcurge mii de kilometri pe zi, iar obligațiunile sunt ca o vacă veche cu pași constanți, dar nu există o bucurie neașteptată. Primul este un joc pentru aventurieri, în timp ce cel de -al doilea este un port pentru apărători. Primul are emoția de a fi un roller coaster, iar cel de -al doilea are liniștea unui carusel.
Așadar, astăzi, să împrumutăm stocuri și să vorbim despre obligațiuni. În spatele freneziei pieței bursiere, piața obligațiunilor se confruntă cu o furtună sângeroasă? Cum vor afecta obligațiunile, o balenă tăcută de două ori mai mare decât stocurile, portofelele noastre? De la obligațiuni de trezorerie la datorii corporative, acest articol vă va permite să înțelegeți riscurile și oportunitățile de pe piața obligațiunilor.
Să începem oficial să dezvăluim voalul misterios al legăturilor acestui gigant de capital împreună.
Să vorbim mai întâi despre obligațiuni. Ce este exact? Mai simplu spus, o obligațiune este o notă la ordin standardizată. Imaginează -ți că o companie vrea să extindă producția, un guvern vrea să construiască drumuri și ce se întâmplă dacă nu au bani? La fel ca atunci când familia ta vrea să cumpere o casă și să se căsătorească cu o soție, desigur este doar un singur cuvânt, împrumutând. Cu toate acestea, spre deosebire de împrumuturile personale, guvernele și întreprinderile necesită, de obicei, o sumă imensă de fonduri și implică un număr mare de IOU. Pentru a îmbunătăți eficiența și a facilita gestionarea unui IOU standardizat, s -a născut. Fiecare denumire de 100 de yuani afirmă clar termenul, rata dobânzii și împrumutatul, care se numește obligațiune. Iar stocurile, pe de altă parte, sunt un certificat de investiții. Cumpărarea stocurilor este echivalentă cu a deveni acționar al companiei. Dacă compania profită, ne putem bucura de dividende, dar dacă compania pierde, trebuie să împărtășim și riscul. După cum se spune, dacă doriți să purtați o coroană, trebuie să suportați greutatea. Rentabilitățile mari vin adesea cu riscuri mari. În lume, nu există niciodată un prânz gratuit. Prin urmare, pentru a rezuma diferența dintre acțiuni și obligațiuni într -o singură pedeapsă, obligațiunile sunt obligațiuni. După ce le cumpărăm, devenim creditori, iar cealaltă parte trebuie să ramburseze directorul și interesul. Prin urmare, achiziționarea de obligațiuni ca creditori este un comportament de asigurare a veniturilor pentru mulți oameni. Iar stocurile sunt acțiuni. După ce le cumpărăm, devenim unul dintre șefii companiei într -un sens. Trebuie să trecem prin gros și subțire cu compania, să împărtășim Weal și Woe. Deținerea de stocuri este ca și cum ai deveni partener al acestei întreprinderi și putem împărtăși doar profituri și pierderi fără regrete.
Desigur, au și un lucru în comun, adică toate pot fi listate și tranzacționate. De exemplu, dacă avem nevoie brusc de bani în grabă, putem vinde obligațiunea Trezoreriei la prețul pieței pentru a rezolva problema urgentă. În acest fel, sursa returnării obligațiunilor este foarte clară. Unul este plicul roșu primit în mod regulat pe baza ratei cuponului, iar celălalt este diferența de preț de cumpărare și vânzare. Dacă cumpărați scăzut și vindeți mare, veți obține câștiguri de capital.
În același mod, venitul acțiunilor provine și din două aspecte: creșterea prețurilor acțiunilor și dividendele companiilor. Dar obligațiunile au un strat de siguranță mai mult decât piața bursieră. Atâta timp cât emitentul nu este implicit, dobânda este stabilă. În ceea ce privește stocurile, toată lumea știe că prețul stocurilor fluctuează violent. În ceea ce privește dividendele, nimeni nu poate garanta că vor exista dividende în fiecare an. Din cauza acestei stabilitate, dimensiunea pieței de obligațiuni este mult mai mare decât piața bursieră. Conform datelor Wind, dimensiunea totală a pieței de obligațiuni din China a depășit 191 de trilioane de yuani, iar valoarea totală de piață a pieței bursiere a depășit doar 100 de trilioane de yuani în urmă cu două zile. Mărimea pieței de obligațiuni este de aproape de două ori mai mare decât a pieței bursiere,
Poate fi numită balena tăcută a lumii financiare. Piața obligațiunilor nu este expusă, dar este uriașă. Desigur, piața obligațiunilor nu este doar obligațiuni de trezorerie. Deși scara generală a pieței obligațiunilor este relativ mare, dacă ne deconectăm coconul, veți constata că este compus și dintr -o varietate de emitenți diferiți, iar riscurile diferitelor tipuri de obligațiuni sunt, de asemenea, foarte diferite. De exemplu, atunci când este menționată obligațiunile de trezorerie, mulți oameni se vor gândi mai întâi la aceasta, deoarece are credit național ca o aprobare, care este relativ fiabilă, dar obligațiunea de trezorerie nu este singura pe piața obligațiunilor, potrivit că putem împărți obligațiunile în două grupuri principale,
Desigur, prima sectă este faimoasa și decentă sectă a echipei naționale. Subiectul emitent al acestui tip de firmă de valori mobiliare are un rating de credit foarte mare, care poate fi considerat practic o prelungire a creditului național. Este împărțit în principal în trei categorii. În primul rând, am menționat doar că obligațiunile de trezorerie este emisă de guvernul central, cu cel mai mare rating de credit. Nu există nicio îndoială că liderul acestei secte se poate spune că este un vânt de la est la vest, de la nord la sud și sunt ferm înrădăcinat. În al doilea rând, este emiterea de obligațiuni locale de către administrația locală, care sunt utilizate în general pentru proiecte de construcții și infrastructură rutieră și pod. În ultimii ani, menționăm adesea conversia obligațiunilor, iar ținta cheie este acestea. Alții sunt obligațiuni bancare de politică emise de Banca Națională de Dezvoltare, Banca pentru Dezvoltare Agricolă, Banca de Import pentru Export și așa mai departe. Acest tip de obligațiuni servește în principal strategii naționale, cum ar fi revitalizarea rurală de -a lungul centurii și drumului. Cele trei tipuri de mai sus sunt, de asemenea, numite în mod colectiv obligațiuni de rată a dobânzii. De ce le numim obligațiuni de rată a dobânzii? Deoarece nu trebuie să ne facem griji cu privire la investițiile în ele, acestea vor fi implicite. Singurul lucru de care trebuie să ne facem griji este dacă nivelul ratei dobânzii pe întreaga piață va fluctua, deoarece creșterea și scăderea ratelor dobânzii vor afecta în mod direct prețul obligațiunilor. Vom explica acest lucru în detaliu mai târziu. Așadar, riscul său provine în principal din ratele dobânzii pe piață, prin urmare, este numit obligațiuni de rată a dobânzii.
Deci, a doua cea mai mare sectă este obligațiunile de credit, care sunt un amestec de bun și rău. Există diverși experți aici, pe lângă echipa națională, multe instituții financiare și întreprinderi emit și obligațiuni. Aceasta este ca experții și lupii singulari ai diferitelor secte din lumea artelor marțiale, a căror forță variază. Prin urmare, această obligațiune de credit poate fi împărțită în mai multe tipuri. Primul tip este obligațiunile financiare, care sunt emise de instituții financiare, cum ar fi băncile și firmele de valori mobiliare. Au un fond financiar puternic în lumea interlopă, iar riscurile sunt relativ controlabile. Al doilea tip este obligațiunile corporative, cunoscute și sub denumirea de obligațiuni pentru întreprinderi. Acestea sunt emise de o gamă largă de entități, de la companii imobiliare până la reducerea companiilor de tehnologie -. În acest moment, trebuie să dezvoltăm o pereche de ochi ascuțiți pentru a înțelege trecutul și prezentul întreprinderii, precum și fluxul de fonduri. În caz contrar, putem lovi accidental unele companii care par calme la exterior, dar nu au capacitatea de a continua generarea și de a câștiga bani în China continentală. Până la urmă, acestea te pot face să -ți pierzi tot capitalul împreună. Prin urmare, dacă dorim să investim în acest tip de obligațiuni, nu numai că trebuie să luăm în considerare riscul ratei dobânzii, ci și ... trebuie să cântărească și ratingul de credit al acestui emitent, cât de mult este ratingul lor de credit, de aceea numim acest tip de obligațiuni nucleul obligațiunilor de credit. Desigur, pentru a compensa riscul de credit pe care îl suportăm, acestea oferă de obicei rate mai mari ale dobânzii decât obligațiunile cu rata dobânzii de aceeași scadență, iar acest randament mai mare este denumit profesional prima de risc.
Așadar, atunci când vine vorba de prima de risc, este posibil să auzim adesea unele jargon din industrie despre randamentele care cresc mai multe puncte de bază. Nu vă faceți griji, o voi traduce pentru dvs., BP, dacă este interpretată în chineză, este punctul de bază. Dacă spunem cele 5 puncte de bază în care randamentul crește, puteți înțelege sensul său ca o creștere de 0,05% a ratelor dobânzii. În ceea ce privește rata cuponului și randamentul până la scadență, să dăm un exemplu pentru a ajuta toată lumea să înțeleagă. Dacă cumpărăm astăzi o obligațiune -} cu o valoare nominală de 100 de yuani și o rată a dobânzii de 3%, acest 3% este rata cuponului. Este ca deschiderea unei obligațiuni și nu se va schimba de la emitere la răscumpărare. Atâta timp cât îl ținem timp de un an după maturitate, directorul tău de 100 de yuani poate primi un interes de trei yuani. Cu toate acestea, dacă banca centrală anunță brusc o reducere a ratei a doua zi, rata dobânzii a obligațiunilor recent emise de același tip pe piață este de doar 2,5%. Aceasta înseamnă că noua obligațiune pe care o cumpărați pentru 100 de yuani poate avea doar o rată a dobânzii de un an. La 2,5 yuani, vechea obligațiune din mâinile noastre cu o rată a dobânzii de 3% a devenit o marfă fierbinte, deoarece rata dobânzii sale a fost mai mare. Dacă cineva dorește să cumpere de la noi, trebuie să cumpere la un preț mai mare, cum ar fi 105 yuani, ceea ce înseamnă că prețul obligațiunii din mâna ta a crescut. Pe de altă parte, dacă banca centrală crește ratele dobânzilor, ratele dobânzilor la obligațiuni noi vor fi mai mari, iar obligațiunile noastre vechi se vor deprecia. Este posibil să fie nevoit să ne reducem prețurile pentru a le vinde
Așadar, toată lumea trebuie să -și amintească o logică de bază, care este că ratele dobânzilor și prețurile obligațiunilor sunt ca două capete ale unui seesaw, începând de la un capăt și, inevitabil, căzând de la celălalt. Aici, trebuie să introducem un concept important, randamentul la maturitate, cunoscut și sub denumirea de YTM, se referă la randamentul anual obținut dacă cumpărăm o obligațiune la prețul curent al pieței și o deținem până la scadență. Ține cont de prețul de cumpărare, de dobândă față și de maturitate rămasă. De exemplu, dacă cineva cheltuiește 105 yuani pentru a cumpăra principalul nostru de obligațiuni de dobândă 100%, costul pentru ei este de 105 yuani. După un an, ei vor recupera 103 yuani, care este principalul și 3 yuan este interesul. Aceștia vor obține un profit net de 2,5 yuani, iar randamentul lor la scadență va fi de 2,5 yuani ÷ 105 yuani, ceea ce este de aproximativ 2,49%. Aceasta este a doua logică a obligațiunilor. Când rata dobânzii pe piață scade, prețul obligațiunilor crește, iar randamentul la scadență scade și invers.
În cele din urmă, trebuie să învățăm cele mai importante cunoștințe despre obligațiuni, și anume durata, care poate fi înțeleasă ca timpul mediu pentru recuperarea directorului de investiții. De exemplu, pentru o obligațiuni - an, trebuie să așteptăm un an pentru a recupera principalul cu interes, în timp ce pentru trei {- obligațiune de trezorerie, trebuie să așteptăm aproximativ trei ani. Aici trebuie să ne amintim. A treia logică de bază este că, cu cât durata unei obligațiuni este mai lungă, cu atât prețul său este mai sensibil și mai sensibil la modificările ratelor dobânzii. Când ratele dobânzilor sunt reduse, aceasta durează mai mult, iar atunci când ratele dobânzilor sunt crescute, aceasta scade mai brusc. Aceasta înseamnă că obligațiunile de 30 - au o volatilitate mai mare decât 10 - obligațiuni de an. Motivul pentru acest lucru nu este greu de înțeles. Atunci când ratele dobânzilor pe piață cresc, o obligațiune scurtă - care poate recupera mai repede principalul este, evident, mai atractiv decât o obligațiune pe termen lung, care durează mai mult pentru a rambursa principalul și dobânda. Prin urmare, această obligațiune pe termen lung are nevoie de o reducere mai mare, ceea ce înseamnă că, dacă prețul scade mai mult, poate fi capabil să vândă. În ceea ce privește obligațiunile, unii oameni pot întreba de ce am spus la început că ... valul pieței de obligațiuni poate avea, de asemenea, un anumit impact asupra oamenilor obișnuiți, pentru că este posibil să am devenit deja creditori fără să ne dăm seama, luând ca exemplu multe produse de gestionare a averii băncilor. Dacă deschidem broșurile de investiții ale multor produse de gestionare a averii și le studiem cu atenție, vom constata că activele care stau la baza majorității sunt de fapt diferite tipuri de obligațiuni. Prin urmare, legăturile nu sunt ceva care poate fi ignorat. Au fost mult timp o majoritate tăcută indispensabilă a averii familiei noastre.
Deci trebuie să puneți o întrebare, ce fel de mediu este primăvara pieței de obligațiuni? De obicei, este o perioadă de creștere economică lentă și inflație moderată, deoarece banca centrală tinde să adopte politici monetare libere, cum ar fi reducerea ratei dobânzii pentru a stimula economia. Conform logicii de bază pe care tocmai am menționat -o, o tendință descendentă a ratelor dobânzilor pe piață va crește prețul întregii piețe de obligațiuni. Dimpotrivă, atunci când economia este supraîncălzită și inflația este ridicată, banca centrală este probabil să crească ratele dobânzilor. Pentru piața de obligațiuni, este posibil să fi intrat într -o iarnă rece. Luați randamentul celor 10 - obligațiuni de trezorerie ale trezoreriei din Statele Unite, ca exemplu, performanța din ultimii ani este de fapt un caz clasic. La începutul anului 2020, ca răspuns la impactul epidemiei, Rezerva Federală a redus brusc ratele dobânzii, atunci randamentul va scădea semnificativ, iar prețul obligațiunilor va crește începând cu 2022, toată lumea știe că, ca răspuns la inflația actuală ridicată în Statele Unite, Rezerva Federală a introdus un ciclu agresiv de excursie a ratei dobânzii, cu randamentele crescând puternic. În ultimii ani, se poate spune că a existat o inversare în formă de V.
Privind cu nerăbdare spre viitor, economia noastră este încă într -o etapă importantă de recuperare și transformare slabă, iar tonul politicii monetare rămâne foarte stabil. Banca centrală nu se grăbește să crească ratele dobânzilor, astfel încât, din perspectivă macro, este posibil ca piața de obligațiuni să nu fi ajuns la punctul în care urmează să vină o furtună.
Dar pe termen scurt, interferența sentimentului pieței nu poate fi ignorată. Când piața bursieră este prea caldă, poate crea un anumit efect de pompare pe piața obligațiunilor. Cu toate acestea, pentru investitorii cu adevărat deștepți, chiar dacă piața bursieră merge bine, nu vor ignora valoarea obligațiunilor. Cei doi nu sunt pur și simplu legați între ei. Timpul și oamenii se împing constant reciproc, iar solstițiul de iarnă aduce primăvară. Ciclul și fluctuațiile pieței sunt de fapt normale. Chiar dacă piața bursieră merge bine, valoarea obligațiunilor este încă lăudabilă în acest proces.
Pe de o parte, o scădere a prețurilor obligațiunilor înseamnă o creștere a randamentului până la scadență, ceea ce înseamnă că putem cumpăra obligațiuni la un preț mai ieftin și blocare a veniturilor din dobânzi viitoare pentru a se potrivi cu valoarea, ceea ce va crește efectiv. Pe de altă parte, piața bursieră este cunoscută pentru volatilitatea sa, în timp ce volatilitatea scăzută a pieței de obligațiuni formează precis o acoperire, ceea ce face ca experiența noastră de investiții generală să fie mai lină. Prin urmare, este recomandabil să aveți o perspectivă largă și să nu vă puneți toate ouăle într -un singur coș. Fiecare fluctuație pe piața de capital este profitabilă pentru cineva,
Există, de asemenea, persoane care au făcut o mizerie de pierderi în mijlocul zgomotului pieței, așa că învățarea să fim clar în picioare în mijlocul acesteia poate fi condiția necesară pentru noi să obținem stabilitate și succes,
Pe scurt, la fel ca ascensiunile și coborâșurile vieții, piesa cloud a numărului de haiqi curge adânc, la fel ca acumularea înțelepciunii. Investiția adevărată nu se referă doar la alungarea după vânt, ci și la căutarea valorii în turbulență, auzind adevărul în zgomot. Prin urmare, amintiți -vă că vor fi momente în care vântul se va rupe prin valuri. Agățați navigarea norului direct spre mare și, cu o inimă calmă, puteți obține bogăție în râul bogăției pentru a merge mai constant și a merge mai departe.